亚洲基金管理业前景光明

　　亚洲基金管理界有种看法，即这个行业正开始展现人们吹嘘了10多年的光明前景。主要经济体强劲的散户市场正在吸引越来越多外国基金公司的关注，与此同时，投资者行为正朝着更加国际多样化的趋势发展。

　　日本、韩国和中国等主要资产管理市场在过去两年成为新业务行为的主体，而且在股市抛售的情况下仍显示出强劲势头。

　　亚洲投资者通常在海外市场寻求更高回报的机会。而附加的汇率风险敞口，对回报结构和投资者心理都会有重大影响——这是外国基金公司经常低估的因素。

　　这种国际多样化的趋势和投资者对全球主题策略的胃口，给各国的本土理财行业提出了一系列挑战。过去10年间，各国的财政部门和政府在众多场合宣称，在吸引外国公司的政策和本土基金管理业发展的支持下，自己的国家将发展成为地区性金融中心。

　　无论现实与否，这些宣言凸显出，各国的野心是拥有一个强大的本土行业，而不是从它国进口基金管理能力。

　　中国近期采取了放宽基金管理业限制的初步举措，允许将资金投向境外市场。考虑到中国本土基金业发展还处于萌芽阶段，去年的这项举措令人惊讶。而考虑到中国没有开放资本帐户，资金的国际流动受到高度监管和限制，此举就更加惊人了。

　　起初，市场的积极性势不可挡。第一批基金公司为结合新兴市场、香港股市和发达国家股市的国际性投资策略募集了数十亿美元的资金。参与者蜂拥而至，投资者几乎没有获取知识的时间。不幸的是，中国投资者进入国际舞台时，恰好赶上全球股市的抛售。这些损失发生后，市场传递着一个清晰的信号：今后服务的外包将更多地集中于技术和知识转让，而不是简单地将投资管理能力外包给外国基金公司。

　　在中国，发展一旦起动，便总会以极其危险的速度前进。让本土公司管理国际资产的雄心壮志，必定会改变外国公司所拥有机会的性质。已经有许多中国内地金融服务公司的资产管理子公司在香港设立办事处，作为它们管理国际资产计划的一部分。

　　台湾和韩国的投资者拥有更多境外投资的经验，台湾长期以来一直是境外共同基金的主要散户市场。这两个经济体的政府也一直谨慎地在允许投资者接触海外基金的需要和发展本土基金管理业的雄心之间寻求平衡，同时保持较高的监管力度。

　　韩国以前公布的税收条例，在过去12个月里阻止了共同基金境外市场实现全部潜能。外国基金公司被定位为次级顾问。在台湾，这种模式仅被部分复制，在其它地方成立的基金只有在符合特定标准的条件下才得以引进。这种做法让本土投资者能够投资于在其它地方发售的成熟基金。

　　在这两个市场中，对于符合当前投资主题的基金都存有偏好。而具备更系统化方法、能够提供逆向测试的基金公司具有优势。这一点或许在日本最为显著。

　　虽然今年亚洲股市受挫，国际化投资的趋势将得到保持。具有品牌知名度、能力得到证实、并且在亚洲地区业务广泛的外国基金公司将具有优势。然而，对知识和技术转让的需求，将日益成为考虑因素之一。

　　康礼贤(Mark Konyn)是RCM Asia Pacific行政总裁